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服装纺织:持续关注纺企并购进展 荐11股

发布时间:2019-12-04 23:46:17

服装纺织:持续关注纺企并购进展 荐11股 2016-12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点行情回顾上周,纺织服装行业板块下跌2.1 个百分点,同期沪深 00指数下跌4.2 个百分点,纺织服装板块跑赢大盘2.10个百分点。

数据追踪宏观数据:2016年11月全国百家大型零售企业服装类零售额同比增加 .0%,同期,全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比增加1.9%。

价格指数:叠石桥家纺内销价格指数12月16日为9 .04,较上周价格上涨0.0 ;柯桥纺织价格指数12月12日为105.54,较上周上涨0.44;盛泽丝绸价格指数12月16日为102.40,较上周提高0.09;海宁皮价格指数12月16日为96.41,较上周价格上涨0.05。截至12月16日,国内 28级现货收报15,955元/吨。

主要新闻&公告摘要1)美国USDA(12月):上调2016/17年度全球棉花产量和库存;2)长绒棉成本涨卖价不涨,棉企陷亏损境地; )中国11月消费市场反弹,唯服装仍最低迷不振;4)维格娜丝股票将于12月19日开市起复牌。

行业观点劳动力成本上升背景下,纺织制造往东南亚甚至非洲转移趋势不变,大企业谋求升级或转型;品牌企业因供应链瓶颈制约产品性价比,国际竞争力弱;在此背景下,国内纺服企业或深根主业,或寻求并购扩张;深根主业、完善供应链的企业专注效率提升,并购亦可以在缓解增长瓶颈的同时学习国际品牌提升国内品牌的运营能力。维持之前的投资逻辑:(1)景气子行业,跨境电商受益于政策期许(培育外贸竞争新优势)与市场驱动(消费升级叠加压缩中间环节)维持高速增长,人民币贬值对跨境出口电商平台构成利好;(2)传统龙头企业,定位中低端的大众品牌有望以其广阔的人群覆盖面和渠道空间成长为大型企业,目前龙头企业竞争优势相对显著,建议关注低估值个股;( )供应链整合,品牌龙头企业直面消费者、积累大量第一手资料,易于引导上游相关企业整合供应链、实现供需精准匹配,建议关注具备供应链整合预期的个股;(4)转型明确发展空间大的企业,传统企业基于供应链优势嫁接新型发展趋势、开拓新的增长空间,关注:孚日股份、乔治白(校服订单取得突破)。近期关注:高端品牌并购预期,短期有业绩支撑(如歌力思、罗莱生活、维格娜丝);重点推荐:

罗莱生活(主业稳健、并购催化)、行业龙头(海澜之家、航民股份)、供应链整合(南极电商、华孚色纺)、IP相关(美盛文化)。

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